工作思考

　　编者按：

　　在全球化和可持续发展的大背景下，企业社会责任（ESG）已成为衡量企业综合价值的重要标准。本文探讨了ESG治理在推动央企控股上市公司高质量发展中的关键作用，详细分析了当前央企控股上市公司在ESG治理方面的状况，指出了存在的挑战，提出了一系列提升ESG治理的路径。本文试图以一个全面的视角，让读者理解ESG治理在央企控股上市公司发展中的重要性，以及如何通过ESG实践来提升企业的整体表现和市场竞争力。

　　企业社会责任（即“Environmental,Social and Governance”，简称ESG）治理，目标是提升企业运营绩效，优化综合管理效能。其中，环境因素（Environment）主要涵盖企业对气候变化、自然资源保护、污染防治等议题的管理和影响；社会因素（Social）包括劳动标准、人权、社区关系、产品责任等诸多与企业运营对社会产生影响的领域；治理因素（Governance）则涉及公司董事会结构、高管激励和薪酬、商业道德、公司治理等方面。

　　企业管理自身经营对周边环境和整体社会的长远影响，正受到全球监管机构和社会各界的密切重视，也推动着全球领先企业着力兼顾财务价值与社会价值的并举发展，实现永续经营与长效跃迁的壮志雄心，而相应的上市公司年度ESG报告也正日益成为企业向利益相关方披露的“第四张报表”。

　　◆央企控股上市公司ESG治理现状

　　近年来，资本市场对上市公司ESG信息披露的要求日渐趋严，监管机构、评级机构、投资机构围绕ESG信息披露形成了紧密的三方价值链条。具体来看，包括沪深交易所、香港联交所、IFRS在内的交易所和监管机构陆续发布更为严格的ESG信息披露准则，上市公司面对更细致的监管要求。

　　2022年5月，国务院国资委在《提升央企控股上市公司质量工作方案》中明确指出，“中央企业集团公司要统筹推动上市公司完整准确全面贯彻新发展理念，进一步完善环境、社会责任和公司治理（ESG）工作机制，提升ESG绩效，在资本市场中发挥带头示范作用”，要求央企控股上市公司贯彻落实新发展理念、探索建立健全ESG体系。

　　2024年4月12日，《上市公司可持续发展报告指引（试行版）》（以下简称《指引》）正式发布。《指引》通过细化和优化披露要求，加强了与国际准则的一致性，同时突出中国特色，提高了其实用性和指导性，使得上市公司的可持续信息披露更具可靠性和可比性。同时，《指引》收集了广泛的利益相关者意见，成为中国企业可持续信息披露的首个综合性规范，标志着中国在企业可持续发展信息披露方面进入了一个新阶段。

　　国内沪深交易所上市企业主要指数成分股的ESG报告中，上证50、上证180、沪深300、中证500、中证800、中证1000在ESG报告披露的对应比例分别是94%、86%、89%、67%、76%、34%。作为国家经济发展的“领头羊”，央企控股上市公司的ESG管理报告披露已成为“必答题”，截至2023年末，95%的央企控股上市公司已经实施ESG专项披露。

　　中央企业长期以来在履行社会责任和推动社会低碳转型等方面作出巨大贡献，特别是在科技创新、低碳转型、稳定就业等方面有着明显的正向溢出效应。央企控股上市公司也持续通过提升环境、社会和公司治理绩效来进一步提升上市公司的内在价值，强化资本市场价值认同。但如今在已公开披露ESG治理信息的央企控股上市公司中，ESG治理报告多以定性且模糊的描述为重，缺乏精准的信息数据来体现ESG的核心绩效指标。

　　◆提升ESG治理对央企控股上市公司高质量发展的意义

　　1.树立央企控股上市公司在技术和产品开发上的领先地位，增强核心竞争力

　　ESG治理要求企业采用更先进、安全、节能环保的生产制造、运输储存的工艺。为了实现该目标，央企控股上市公司制定符合企业业务发展现状及行业发展趋势的碳减排目标，围绕业务与发展需求，坚持低碳转型，优化运营流程，通过数字化赋能和应用节能技术提升企业生产管理水平，不断增强核心竞争力。同时，ESG治理有助于央企控股上市公司开展创新活动：一是加大研发创新投入，推动产业结构调整和技术升级，从而增强央企控股上市公司的长期、稳定、平衡发展的能力；二是ESG治理通过增加高端产品需求、缓解融资约束、推动高质量人才梯队建设等途径，为央企控股上市公司技术创新提供了市场、资金和人才。

　　2.助力央企控股上市公司拓展市场，吸引全球责任投资

　　在全球范围内，越来越多的市场和项目要求企业遵守ESG标准。良好的ESG记录有助于企业进入新市场，符合国际市场准入标准，参与国际竞争。ESG表现优异的公司往往能够吸引更多的长期投资者，包括责任投资者和机构投资者。这些投资者通常寻求稳定的长期回报，带来更多的资金流入，他们的参与可以提高公司的市场认可度。企业增强ESG属性、构建完善的ESG战略在吸引更多终端消费者、获得更多利润的同时，帮助企业通过配置长期资本提高投资收益表现、避免投资到存在长期环境污染问题的项目，优化企业的资产与投资表现，从而满足资本市场对企业ESG表现与评级要求，加速资本青睐。

　　3.提高央企控股上市公司透明度，优化公司治理

　　ESG报告的披露要求企业全面、真实地展示其在环境、社会和治理方面的表现。这种信息披露有助于降低企业与投资者、消费者等资本市场参与方之间的信息不对称性，提高上市公司透明度。ESG标准可以使企业从公司治理入手，自上而下、由外而内建立可持续经营的体系，从根本上回应利益相关方诉求，既创造良好的财务绩效，又带来社会进步和环境和谐的效益，与社会需要同频。ESG标准对企业融资约束、财务风险、经营效率、企业绩效产生作用机制，推动企业为多元利益相关方进行可持续的价值创造。

　　◆央企控股上市公司提升ESG治理的路径

　　1.顶层设计，构建以董事会为核心的ESG治理架构

　　治理架构是企业ESG治理中的关键组成部分，着重审视央企控股上市公司的决策过程、信披透明度、利益相关方权益保护和道德规范的实施情况。央企控股上市公司通过构建以董事会为核心，权责清晰，覆盖决策、监督、执行各个层级，“横向到边、纵向到底”的ESG管理组织架构，将主流ESG理念以指标化的方式全面融入日常运营，开展ESG风险评估与应对，提高公司ESG绩效水平，助力ESG评级提升。

　　在具体实践中，强化董事会参与ESG治理的理念，完善董事会参与监督和管理ESG事宜的相关流程，定期检视ESG相关目标进度；强化ESG实质性议题管理，深入开展内外部利益相关方调研，定期审视并评估实质性议题库。

　　2.科技赋能，利用金融科技支撑ESG数据管理

　　2020年至今，国家出台多项数据政策与决策，将数据确立为继土地、劳动力、资本、技术四大生产要素后的第五大生产要素。ESG数据作为数据要素的一种，只有将其开发利用，才能带来经济价值，成为发挥央企控股上市公司数据资源禀赋优势，提高央企控股上市公司核心竞争力的重要引擎。同时，由于ESG数据具有分散性、隐含性和主观性的特点，采集、处理、分析并得出优化ESG管理的方案具有一定难度。为最大限度地发挥ESG数据价值，央企控股上市公司可依托金融科技，利用人工智能技术、模型算法、数据可视化分析等技术，实现全面、安全、高效的ESG信息采集和量化分析。

　　同时，央企控股上市公司以ESG数据管理为抓手，进一步引导企业进行数智创新和绿色低碳转型，履行社会责任。推动传统产业实现产业向绿、产线向质、产品向新的蜕变升级，减少高污染、高能耗产业的比重，增加绿色技术、清洁能源产业的比重，实现经济发展与环境保护的双赢。

　　3.文化引领，加强ESG行业标准建设

　　央企控股上市公司加强ESG行业标准建设是贯彻新发展理念、推动高质量发展的重要举措。通过制定和推广高标准的ESG规范，引领整个行业向更加规范、健康的方向发展，推动行业的转型升级，提升行业整体形象和国际竞争力。

　　一是充分发挥央企控股上市公司文化创造力，加强行业标准建设和引领，以行之有效的ESG战略来抵御市场风险、把握国际机遇；以卓有成效的ESG治理，找到促进央企控股上市公司高质量发展的稳定力量，为央企控股上市公司自身和社会大众创造多方位价值。二是追求ESG绩效评估的客观性、可衡量性和颗粒度，注重ESG对央企控股上市公司业绩和财务表现的实质匹配与共生发展，科学量化，求真务实。三是聚焦行业引领，树立创新价值，着力于央企控股上市公司ESG细分议题和行业话题中的创新与贡献，兼顾整体ESG表现，制定出符合行业地位的ESG治理目标。

　　4.彰显央企责任，提升品牌形象与声誉

　　中央企业作为国民经济的重要组成部分，承担着更多的社会责任。提升ESG治理能够促使央企控股上市公司在保障员工权益、促进就业公平、推动社区发展、参与社会公益等方面发挥更大作用。关注员工的职业发展、福利待遇和工作环境，有助于提高员工的忠诚度，激发员工的创新活力，为企业的发展提供强劲的人才助力。积极参与社会公益活动，能够增强企业与社会的互动与融合，提升央企控股上市公司的社会形象和品牌价值。

　　ESG理念强调企业与利益相关者的共同价值创造，促使央企控股上市公司在发展过程中充分考虑供应商、客户、合作伙伴等各方的利益，通过建立长期稳定的合作关系，实现产业链的协同创新和优化升级。同时，ESG治理也为央企控股上市公司提供了一个与国际接轨的管理标准和交流平台，有助于提升自身的品牌形象和国际影响力。央企控股上市公司应通过积极践行ESG理念，才能让市场和投资者看到商业向善和央企担当的力量，进而展现出强大的企业社会责任和综合商业价值。

　　（作者单位系集团资本运营本部）